作者：蒋海、孙娜、李欣明
成果名称：央行预期管理能缓解银行流动性囤积吗?——基于前瞻性文本情绪指数的实证检验
成果类型：论文
转载刊物：《中国社会科学文摘》2025年第11期
转载时间：2025年11月
原文发表刊物：《金融研究》2025年第6期
原文发表时间：2025年6月
内容简介：
银行流动性囤积现象显著削弱了金融业服务实体经济的能力，其关键成因在于经济主体的预期变化。从供给端看，对经济前景的悲观预期制约了银行放贷意愿，使其倾向于持有流动性资产以预防风险；从需求端看，预期不确定导致企业缩减投资，降低了有效信贷需求。供需两端同步收缩，致使金融体系疏导流动性的功能受阻。预期管理是破解这一困局的关键，前瞻性指引作为主要的政策工具，通过两方面发挥作用：一方面，强烈的央行前瞻性信号能够传递更加明晰的政策倾向，这有助于平抑经济波动、降低政策不确定性。在宏观环境趋稳的背景下，企业违约概率下降，银行信贷收益确定性提升，放贷意愿随之增强；另一方面，积极的前瞻性指引信号促使银行形成乐观景气预期，从而提高其风险容忍度、降低其预防性囤积动机。同时，企业受相同乐观预期鼓舞而扩大投资，创造了真实的资金需求。供需两侧同步修复，为银行疏导流动性、降低囤积创造了条件。
个人简介：
蒋海，暨南大学经济学院副院长（负责工作）、教授、博士生导师。
孙娜，暨南大学经济学院博士研究生。
李欣明，南开大学金融学院教授、博士生导师、团委副书记、学术发展中心主任。
